佳士科技（300193）2025年中报：业绩下滑，应收账款高企，费用激增

近期佳士科技（300193）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

佳士科技（300193）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.05亿元，同比下降6.31%；归母净利润为1.06亿元，同比下降20.02%；扣非净利润为9663.44万元，同比下降24.96%。第二季度单季表现更为疲软，营业总收入为3.26亿元，同比下降13.79%；归母净利润为5886.48万元，同比下降28.96%；扣非净利润为4932.69万元，同比下降39.85%。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

尽管毛利率为31.13%，同比增加了6.13%，但净利率却降至17.45%，同比减少了15.25%。这表明公司在成本控制方面有所改善，但在整体盈利能力上仍面临挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2996.26万元，三费占营收比高达4.95%，同比激增843.62%。费用的大幅上升对公司利润产生了显著负面影响。

现金流与资产状况

每股经营性现金流仅为0.01元，同比锐减95.67%，显示出公司在经营活动中的现金流状况急剧恶化。同时，应收账款达到2.79亿元，占最新年报归母净利润的比例高达109.38%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自逆变电焊机与配件，收入为5.96亿元，占总收入的98.61%，毛利率为30.63%。国内销售和出口销售分别占收入的51.33%和47.28%，其中出口销售的毛利率较高，达到40.13%。

财务指标变动原因

1. 应收款项变动：公司给予国内经销商的授信额度在上年底收回，在本年初重新授信，导致应收款项变动幅度为27.41%。

2. 使用权资产与租赁负债：报告期租入的房屋及建筑物减少，使用权资产和租赁负债分别下降28.42%和37.87%。

3. 财务费用：汇兑损失增加及定期存款利息收入减少，导致财务费用变动幅度为70.15%。

4. 经营活动现金流：报告期购买商品支付的现金及支付给职工的现金增加，导致经营活动产生的现金流量净额下降95.82%。

5. 投资活动现金流：基础建设投入减少，使得投资活动产生的现金流量净额增长104.47%。

6. 筹资活动现金流：取得银行短期借款增加、偿还银行短期借款增加及分红减少共同影响，筹资活动产生的现金流量净额增长33.01%。

7. 投资收益与公允价值变动收益：处置交易性金融资产取得的投资收益增加，投资收益增长820.94%；计提的理财收益增加，公允价值变动收益增长267.12%。

8. 信用减值损失：报告期计提的应收账款坏账损失减少，信用减值损失增长41.33%。

9. 外币财务报表折算差额：报告期外币财务报表折算差额增加，变动幅度为650.65%。

发展回顾与展望

公司作为国内焊割设备制造领域的领先企业，主营业务涵盖焊割设备的研发、生产和销售，以及焊割配件、焊接材料和焊接机器人的销售。报告期内，公司通过多种方式巩固客户关系，深化渠道管理，推出新产品，并持续推进信息化建设和质量管理。然而，面对国内外经济环境的不确定性及市场竞争加剧，公司需进一步优化成本结构，加强应收账款管理，以提升整体盈利能力。

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